消息灵通的人，相信都收到某头部租赁公司小微事业部的重大、相当重大战略调整的消息，意思就是「优化」人员结构，且大幅调整薪资总额。
想起当年各家金租商租，争相模仿的盛况，令人不胜唏嘘。
它确实曾经风光过。
挟带母行对于零售业务的理解，成为厂商租赁里，率先放开对厂商回购要求的公司。虽然仍是厂商租赁，但放开了行业限制，也就是说摆脱了传统产业租赁里对于客群同质化的思维习惯，譬如注塑机虽是通用设备，但底层的行业其实各行各样都有，注塑机仅为某一段制造工序。
在产品设计上也独具一格。
以违约成本为出发点，收取一定的首付款与保证金，控制融资比例在65％以内，并配合分期付款风险敞口的逐月降低的敞口，逐步提高违约成本，在信用风险评价部分，在乎企业还款意愿重于还款能力，也就是反欺诈设计。
风控逻辑为在准入里对供应商资质审核，而不强制要求对底层承租人收取财务报表做还款力等审核。
资料来源:公开市场发债资料
这种不对底层资产做尽调，是基于母行零售经验的大胆想法。经过2015-2021年上半年，近8年时间历史资料验证，小微事业部的不良率长期低于公司总体大事业部。虽然不确定核销数据是否与其它大事业部一致，但经公开资料验证新增资产的增速是大于不良率增速，代表风险应可控。
但为什么今天(有可能) 落得如此重大「战略调整」的结局呢?
主要还是市场太卷了! 2020-2021年笔者做调研时，小微事业部的IRR约13-15%，如今因各大金租的下沉，IRR骤降到6-8%，按2%的作业成本，小微的拨备2%，减值损失1.5%，且覆盖率200%计算，假设资金成本如果为3-4%，就算不良可控，也已在损益两平线边缘。 大白话就是不赚钱了。 但怎么会这么卷呢，笔者曾撰文分析。在银行下沉，城投非标爆雷与监管合规风险愈来愈不可控的背景下。大部分的金租商租，都因为监管各种明示暗示，半推半就的下沉中小微市场。 有的因为今年国资委开始要求ROE了，有的五大行金租不缺项目，不求利润，只求完成中小微的政治任务。大家开始全面性下沉到，基于设备标准的中小微市场。譬如乘用车、商用车、光伏、储能等等。 产品标准，风险就好量化，企业的经营状况没有押品的价值重要。租赁也喜欢做标准设备或是标准客群，标准的东西才好批量集中做大，省时省力，方便高效，能躺着做业绩就别坐着。 虽然许多人也关注设备的通用性与二手性，但行家都知道，放在工厂内的设备，处置是很困难的。大家最看重的其实还是供应商帮助精准获客，节省管理成本。 除了同行高度内卷外，更糟的是宏观经济环境的恶化。照理来说，我们租赁也是广义信贷市场的一环，为银行信贷的有益补充，我们的客群与银行一致。景气不好，缺钱的人应该更多才对。所以我们应该不缺客户，只要好整以暇更严格的筛选客群。 只是这是非标的逻辑。 2023年社会融资规模存量为361.42万亿元，金融机构对实体经济发放贷款稳步增长。 但基于标准设备的中小微市场不一样。 标准市场的客群通常会比银行更为下沉，譬如乘用车的以租代购，就是做银行不做的客户，风险更加具有不确定性。 且基于场景的零售市场，就一定要购置设备才行。但企业对未来悲观，投资往往更加保守，加上供应链重构转移，情况更不乐观。据国家统计局数据，2023年1-5月份全国规模以上工业企业利润下降18.8%。许多设备供应商，现在也是叫苦连天。 种种各方原因交杂，昔日的中小微直租的王者，看样子有可能会黯淡收场。有兴趣接收团队，请跟笔者联络~~ 标准设备如此的卷，不如来关心一下，目前市场竞争仍一片清幽，且客户不缺的中小微非标市场。但仍有许多头部租赁公司下沉中小微规模不如预期, 下篇来剖析原因。
